3月6日，复星国际发出了一份盈利警告，把很多人都看愣了：2025年，公司预计归母净亏损215亿到235亿元。什么概念？相当于把2020年以来五年的利润，一年全亏光了。

更让人摸不着头脑的是，上半年中报还赚了6.6亿，怎么到了年底就变成亏200多亿？这账是怎么算的？

200亿，是真摔还是装的？

先别急着替郭老板心疼钱。仔细看看公告里的话，这事儿有点意思。

复星自己解释了，亏钱主要是因为两件事：

一是给地产项目“挤水分”。复星手里的地产项目，该减值的减值，该计提的计提。说白了，就是给资产价格打个折，账面上看着亏了，但东西还在手里。

二是给过去的收购“擦屁股”。前些年复星在全世界买买买，账上堆了不少商誉——这词听着专业，说白了就是当年买贵了的那些溢价。现在市场变了，当初买贵了的那些资产，得在账本上把差价减掉。

据悉，复星管理层在3月8日的投资者电话会上说得挺直白：这叫“一次性集中的非现金减值计提”，不影响公司运营，也不影响现金流。有业内人士管这叫“财务大洗澡”——把烂账、坏账集中处理掉，明年报表就能轻装上阵。

亏了200亿，股价为何涨了？

蹊跷的是，这份巨亏公告发出来后，复星国际的股价不但没崩，反而涨了。

3月9日，复星国际低开高走，收盘涨了6.69%，报3.83港元，总市值312.78亿港元。3月10日汇能大悦中心，股价收在3.84港元，微涨0.26%。3月11日，收盘4.030港元，涨了4.95%。

算下来，公告后三个交易日，股价涨了超过10%。

截至发稿，今日复星国际收盘4.02元。

市场这种反应，说白了就是八个字：利空出尽，当利好炒。

一方面，复星自己也给市场打气。3月2日刚宣布要回购不超过10亿港元的股份，3月9日又发公告，控股股东和高管要在业绩发布后12个月内增持不超过5亿港元。自己掏钱买股票，这姿态摆出来了。

另一方面，亏的钱是账面数字，复星手里能造血的主业——复星医药、复星葡萄牙保险、复星旅文这些，还在正常运转。2025年上半年，复星医药归母净利润还涨了25.5%。只要这些核心业务稳得住，账面亏损或许也没那么吓人。

那个从农家走出的上海首富

说到这儿，有必要聊聊这位上海前首富本人。

郭广昌，1967年出生在浙江东阳一个农民家庭。父亲是建筑工人，母亲是菜农，家里日子紧巴巴。他十来岁时，父亲在工地受伤，只能在村里当门卫，领点微薄薪水。

家里穷，但父母认准了一件事：读书能改命。1977年恢复高考，父亲跟他说：“以后认真读书，不用帮家里干活了。”

郭广昌真把书读出来了。1985年，他考上复旦大学哲学系。毕业后留校当老师，本来打算出国留学，托福GRE都考过了。

1992年，事情变了。他去浙江做暑假实践，看到沿海民营经济热火朝天，心一横，决定不出国了，辞职下海。他和校友梁信军凑了3.8万元，创办“广信科技”，后来改名“复星”——外界解读为“复旦之星”。

刚开始做市场调查。1993年，台湾元祖食品进上海，要找专业咨询公司，广信拿到了合同，郭广昌赚到人生第一个100万。那一年，他25岁。

之后的故事，是标准的逆袭剧本：做房地产销售赚到1000万；做生物医药，靠着PCR乙型肝炎诊断试剂赚到1个亿。1998年复星医药上市，郭广昌开始见识到资本的魔力。此后十几年，复星一路买买买，钢铁、零售、保险、文旅，样样都有。2007年复星国际在香港上市，郭广昌成了上海首富。那些年，他被称作“中国最接近巴菲特的人”。

最近老郭在忙啥？

财富缩水是真的。2021年他身家还有680亿，今年胡润榜只剩310亿，排名掉了165位。但人没闲着。今年2月，郭广昌在亚布力论坛上公开露面，说了句话挺有意思：“在机会来临前一定要活下来，并且要做好准备，机会是留给活下来的人的。”他还透露，过去两三年，复星已经主动出售了800多亿的资产。从金徽酒到美国保险公司，从上海星光耀广场到各种金融股权，该卖的都卖了。

现在的复星，主攻三件事：健康、快乐、富足。用郭广昌自己的话说，以前觉得到处都是“矿”，到处挖；现在要聚焦已经形成优势的产业。“穿越激流，未来一定能够扬帆向前。”他这么说。

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